Tento príspevok bol pôvodne publikovaný na stránke https://kryptomagazin.sk/ecb-vidi-nove-riziko-pre-penazenky-ludi-inflacia-sa-moze-drzat-vyssie/ a autorom článku je Karina Daráková. Tento článok je iba kópia originálneho článku.
ECB na zasadnutí 30. apríla ponechala kľúčové úrokové sadzby bez zmeny. Naplnila tým očakávania trhu a zachovala doterajšie nastavenie menovej politiky. Sadzba pre jednodňové sterilizačné operácie zostáva na úrovni 2,00 percenta, hlavné refinančné operácie na 2,15 percenta a jednodňové refinančné operácie na 2,40 percenta. Vyplýva to z analýzy Slovenskej sporiteľne.
Rozhodnutie prichádza v čase, keď sa ekonomický výhľad eurozóny komplikuje. Centrálna banka zatiaľ nevidí dôvod na okamžitú zmenu sadzieb. Zároveň však upozorňuje, že riziká sa posunuli nepriaznivým smerom. Inflácia môže zostať vyššia dlhšie, než sa čakalo, a hospodársky rast môže spomaliť výraznejšie.
Najväčšiu neistotu prináša vývoj cien energií. Vojna na Blízkom východe tlačí nahor ceny energetických komodít a zhoršuje náladu v ekonomike. Drahšie energie zvyšujú náklady domácností aj firiem. Ak tento stav potrvá dlhšie, firmy môžu vyššie náklady premietnuť do cien výrobkov a služieb.
ECB preto sleduje nielen samotné zdraženie energií, ale aj jeho širšie dôsledky. Problém môže vzniknúť vtedy, keď sa prvotný cenový šok rozšíri do ďalších častí ekonomiky. Vyššie ceny dopravy, výroby či služieb môžu infláciu udržať nad cieľom aj po tom, čo sa trh s energiami čiastočne upokojí.
Banka už v marcovej prognóze upravila očakávania nepriaznivým smerom. Odhad inflácie posunula nahor a výhľad rastu eurozóny znížila. Tento posun sa výraznejšie dotkol najmä roka 2026. Júnová prognóza preto ukáže, či ECB vidí situáciu ešte vážnejšie.
Ceny nehnuteľností na Slovensku opäť trhajú rekordy. Najhoršie sú na tom tieto mestá
ECB spôsob rozhodovania nemení
Napriek rastúcim rizikám ekonomika eurozóny zatiaľ ukazuje určitú odolnosť. Dlhodobé inflačné očakávania zostávajú stabilné. Krátkodobé očakávania však vzrástli, čo signalizuje väčšiu nervozitu domácností, firiem aj investorov. Práve očakávania môžu ovplyvniť správanie na trhu, cenotvorbu aj mzdové rokovania.
ECB nemení ani spôsob rozhodovania. Rada guvernérov nechce dopredu sľubovať pevný kurz. O ďalších krokoch rozhodne podľa nových údajov o inflácii, mzdách, raste a cenách energií. Každé zasadnutie tak môže priniesť inú odpoveď na aktuálnu situáciu.
Centrálna banka zároveň pokračuje v zmenšovaní svojich portfólií aktív. Eurosystém už nereinvestuje istinu zo splatených cenných papierov v programoch APP a PEPP. Tento krok tiež sprísňuje finančné podmienky, hoci verejnosť ho vníma menej než zmeny sadzieb.
Napätie cítiť aj na finančných trhoch. Od začiatku marca vzrástli trojročné aj päťročné swapy približne o 50 až 60 bázických bodov. Tento vývoj sa už premieta do úrokov na úveroch na bývanie, ktoré po minuloročnom poklese začali opäť rásť.
Príspevok ECB vidí nové riziko pre peňaženky ľudí. Inflácia sa môže držať vyššie je zobrazený ako prvý na Kryptomagazín.
